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金吾財(cái)訊 | 國(guó)金證券發(fā)研報(bào)指，現(xiàn)代牧業(yè)(01117)作為奶牛養(yǎng)殖龍頭公司，原奶價(jià)格的上漲將直接帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)回暖，同時(shí)公司公允價(jià)值減銷售成本的虧損也受益奶價(jià)上漲出現(xiàn)明顯減虧。此外，由于奶牛的生產(chǎn)特性，公司每年都會(huì)銷售部分的淘汰奶牛和奶犢牛，這部分收入有望充分受益牛肉價(jià)格上漲，為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)黾用黠@彈性。該機(jī)構(gòu)表示，我國(guó)肉牛養(yǎng)殖與原奶生產(chǎn)自 2023年均開(kāi)始虧損，行業(yè)經(jīng)歷了幾年下行期后產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降，考慮到牛養(yǎng)殖的長(zhǎng)周期屬性，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為2026年行業(yè)有望景氣度加速上行。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為-5.5/14.5/26.2億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為-0.07/0.18/0.33元。考慮到2026年行業(yè)景氣度持續(xù)上行且有望維持較長(zhǎng)時(shí)間，該機(jī)構(gòu)給予公司2026年10XPE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)格為2.04港元/股，給予“買入”評(píng)級(jí)，而隨著行業(yè)景氣度的上行，公司未來(lái)仍有較大成長(zhǎng)空間。

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