今年以來，我國外匯市場運(yùn)行平穩(wěn)，國際收支趨于平衡，人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)雙向浮動(dòng)、彈性增強(qiáng)。據(jù)了解，近期部分人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)行基于自身對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面和市場情況的判斷，陸續(xù)主動(dòng)將人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中的“逆周期因子”淡出使用。全國外匯市場自律機(jī)制秘書處稱，調(diào)整后的報(bào)價(jià)模型有利于提升報(bào)價(jià)行中間價(jià)報(bào)價(jià)的透明度、基準(zhǔn)性和有效性，也是外匯市場自律機(jī)制中市場主體發(fā)揮作用的體現(xiàn)。

中國銀行研究院研究員王有鑫在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，逆周期調(diào)節(jié)因子逐漸淡出使用符合市場形勢(shì)變化和政策預(yù)期導(dǎo)向。從宏觀背景看，逆周期調(diào)節(jié)因子的使用主要是為了穩(wěn)定匯率，避免在危機(jī)時(shí)出現(xiàn)匯率螺旋下行的順周期行為和企業(yè)爭相購匯的“羊群效應(yīng)”，因此，更多是在貶值階段使用，發(fā)揮穩(wěn)定和逆周期調(diào)控的作用。自5月底以來，市場形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，人民幣逐漸進(jìn)入升值階段，且走勢(shì)逐漸穩(wěn)定。5月28日至今，人民幣升值幅度在7%上下，受此影響，企業(yè)結(jié)匯率增加，售匯率下降，外匯供求和跨境資本流動(dòng)形勢(shì)改善，外匯市場風(fēng)險(xiǎn)大幅下降。在此背景下，逆周期調(diào)節(jié)因子逐漸回歸中性符合市場形勢(shì)變化，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定和有序波動(dòng)。

值得注意的是，中國人民銀行決定自2020年10月12日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在人民幣對(duì)美元升值顯著的背景下，將外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率下調(diào)為0，實(shí)際上釋放了穩(wěn)定匯率的信號(hào)和調(diào)控意圖，有助于人民幣對(duì)美元匯率繼續(xù)保持在合理均衡水平。“此時(shí)部分報(bào)價(jià)行調(diào)整中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制也是順應(yīng)市場形勢(shì)和監(jiān)管意圖的表現(xiàn)，屬于意料之中的變化。”王有鑫表示。

王有鑫表示，在經(jīng)濟(jì)基本面和中外利差帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)人民幣將繼續(xù)處于強(qiáng)勢(shì)階段，不過考慮到四季度歐美可能會(huì)出現(xiàn)的二次衰退和金融市場波動(dòng)可能會(huì)帶動(dòng)美元逆勢(shì)反彈，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷釋放的調(diào)控意圖，預(yù)計(jì)人民幣匯率短期波動(dòng)性將增大，圍繞潛在趨勢(shì)水平上下波動(dòng)。