在國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)連續(xù)數(shù)月上漲的背景下，作為全球三大糧食作物之一的大豆價(jià)格卻已連跌六個(gè)月。

截至7日收盤，芝加哥期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，美豆2022年1月期貨收?qǐng)?bào)1249.25美分/蒲式耳，較六個(gè)月前高點(diǎn)累計(jì)下跌近20%。

物產(chǎn)中大期貨高級(jí)分析師謝雯在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，在過去六個(gè)月，全球大豆豐產(chǎn)是壓制美豆價(jià)格走勢(shì)的重要因素。對(duì)于美豆而言，3～6月關(guān)注美豆種植面積，7～9月關(guān)注美豆單產(chǎn)變化。10月之后，主導(dǎo)美豆價(jià)格走勢(shì)的因素再度發(fā)生變化：美豆出口節(jié)奏、南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變化將影響美豆走勢(shì)。

“在未來一段時(shí)間里，美豆可能仍將供大于求，這意味著美豆價(jià)格承壓概率較大。”她說道。

(美豆價(jià)格走勢(shì)，數(shù)據(jù)來源：英為財(cái)情)

美豆價(jià)格已連跌六個(gè)月

謝雯認(rèn)為，豐產(chǎn)是導(dǎo)致美豆價(jià)格下跌的主要原因。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)11月的供需報(bào)告稱，2021/2022年度，全球大豆產(chǎn)量有望達(dá)3.84億噸，比上一年度增加1778萬噸。

USDA雖然在11月調(diào)低了2021/2022年度美國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)期，但仍預(yù)測(cè)該年度美國(guó)大豆產(chǎn)量有望達(dá)到1.2億噸，位于歷史高點(diǎn)。

對(duì)于大豆其他主產(chǎn)國(guó)而言，由于產(chǎn)區(qū)降雨條件良好，目前巴西大豆播種進(jìn)展順利。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Safras & Mercado的數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，巴西2021/2022年度大豆播種進(jìn)度為90.6%，上年同期為83.3%，五年同期均值為 85.7%。近日，早期種植的部分大豆將進(jìn)入結(jié)莢和灌漿階段。由于大豆播種面積增加，目前天氣的狀況并未改變南美大豆豐產(chǎn)的預(yù)期。

謝雯認(rèn)為，從需求端來看，過去六個(gè)月美豆出口不暢、生物柴油不確定性較高，減少了市場(chǎng)對(duì)于大豆的需求。USDA11月的供需報(bào)告預(yù)測(cè)稱，2021～2022年度，全球大豆需求量為3.78 億噸，低于該年度大豆產(chǎn)量。

受海運(yùn)費(fèi)高企等因素影響，USDA11月將2021/2022年度美豆出口量下調(diào)至1.72億噸。

在生物柴油方面，美國(guó)推動(dòng)基于豆油的生物柴油為原料的航空燃料可以獲得稅收抵免的法案，但該免稅法案并未實(shí)質(zhì)通過。巴西國(guó)家能源政策委員會(huì)將該國(guó)2022年全年的生物柴油混摻比例維持在10%，而原計(jì)劃是在2022年和2023年將這一比例調(diào)到14%和15%。

但謝雯也表示，由于美豆壓榨利潤(rùn)高企，也在過去一段時(shí)間內(nèi)拉動(dòng)了大豆的需求。USDA發(fā)布的壓榨周報(bào)顯示，自10月以來，美豆壓榨利潤(rùn)同比上漲超60%，10月美豆壓榨量環(huán)比提升近20%。

分析師：后續(xù)美豆價(jià)格可能將繼續(xù)下降

謝雯認(rèn)為，在未來一段時(shí)間里，美豆可能仍將供大于求，美豆價(jià)格承壓概率較大。

她進(jìn)一步解釋稱，從供給面的因素來看，天氣因素是最值得關(guān)注的變量，拉尼娜現(xiàn)象或?qū)⒂绊懩厦乐鳟a(chǎn)國(guó)的大豆產(chǎn)量。

世界氣象組織(WMO)預(yù)計(jì)，今年冬季有可能形成一次弱到中等強(qiáng)度的拉尼娜現(xiàn)象，且將持續(xù)到2022年2月，這將使巴西、阿根廷、烏拉圭大豆產(chǎn)區(qū)面臨土壤墑情不足的風(fēng)險(xiǎn)。

“前期巴西天氣良好，雨水充沛，巴西大豆播種面積增加，且土壤積累了一定的墑情。雖然目前巴西大豆產(chǎn)區(qū)的干旱引人關(guān)注，但目前下結(jié)論還為時(shí)尚早，豐產(chǎn)預(yù)期暫未改變，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣的變化。”謝雯稱。

謝雯稱，從需求端來看，需要觀察的因素在于，美豆的壓榨利潤(rùn)、出口節(jié)奏是否有改變。“近期美豆壓榨利潤(rùn)下滑及生物柴油暫無明顯增量，或利空美豆價(jià)格。”她稱。