目前，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩波動(dòng)，行情走勢(shì)復(fù)雜，但不少投資者認(rèn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存。如何從市場(chǎng)迷霧中找到好機(jī)會(huì)?建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理、建信興潤(rùn)一年持有擬任基金經(jīng)理陶燦表示，下階段的投資主線是用科技創(chuàng)新的手段實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的目的，提升產(chǎn)業(yè)工人的收入，達(dá)到消費(fèi)升級(jí)的目標(biāo)，看好產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新三大方向。

談到未來市場(chǎng)的具體投資機(jī)會(huì)，陶燦分析稱，主要看好三大方向中的六個(gè)板塊。一是產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向中的新能源和高端制造。新能源雖經(jīng)歷普漲，但行業(yè)內(nèi)部仍然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，未來可以著重尋找優(yōu)質(zhì)個(gè)股的阿爾法機(jī)會(huì)。同時(shí)，高端制造產(chǎn)業(yè)許多公司在國產(chǎn)替代的背景下獲得了鍛煉機(jī)會(huì)，促進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品迭代升級(jí)，未來發(fā)展可期。

二是消費(fèi)升級(jí)方向中的食品飲料和紡織服裝。食品飲料作為大消費(fèi)的重要力量，在前兩年的牛市中影響顯著，未來在消費(fèi)升級(jí)的影響下，啤酒等細(xì)分板塊可能迎來競(jìng)爭(zhēng)格局重塑，行業(yè)龍頭具有發(fā)展?jié)摿?。而在紡織服裝板塊中，受“國潮”風(fēng)起，國貨品牌認(rèn)知度提升，需求增長(zhǎng)明顯，業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好。

三是科技創(chuàng)新板塊中的國產(chǎn)半導(dǎo)體和智能消費(fèi)品。半導(dǎo)體在國際上屬于典型的成熟行業(yè)，但在我國屬于高速發(fā)展行業(yè)，下階段主要關(guān)注國產(chǎn)半導(dǎo)體能否順利度過導(dǎo)入期，進(jìn)入具備收入利潤(rùn)能力的景氣成長(zhǎng)階段。智能消費(fèi)品包括智能家電等，我國企業(yè)在掃地機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)掌握了較強(qiáng)定價(jià)權(quán)，未來隨著技術(shù)迭代，成本下降，大規(guī)模應(yīng)用滲透有望帶來可觀的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

近期，由陶燦掌舵的新基金建信興潤(rùn)一年持有正在發(fā)行，該產(chǎn)品也將積極布局這三大方向和六個(gè)板塊的機(jī)會(huì)。同時(shí),陶燦也表示，在建信興潤(rùn)一年持有的投資管理上，將延續(xù)自己一貫的投資理念，從行業(yè)和公司兩大層面出發(fā)，關(guān)注企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，采用“3+3策略”為投資者挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

行業(yè)方面，陶燦表示會(huì)關(guān)注三個(gè)因素：一是商業(yè)模型，包括行業(yè)解決的問題、創(chuàng)造的價(jià)值、盈利模式和價(jià)值分配。二是競(jìng)爭(zhēng)格局，好的競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化生產(chǎn)秩序，進(jìn)而提升財(cái)務(wù)表現(xiàn)。三是景氣趨勢(shì)，行業(yè)景氣分為周期性和成長(zhǎng)性兩類，周期性景氣的行業(yè)主要把握周期向上的階段，但持續(xù)時(shí)間可能較短，成長(zhǎng)性景氣的行業(yè)處于成長(zhǎng)加速期，發(fā)展速度快，景氣持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)。

在優(yōu)選行業(yè)的基礎(chǔ)上，陶燦將進(jìn)一步精選優(yōu)質(zhì)公司，且十分重視企業(yè)的底層競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)底層競(jìng)爭(zhēng)力由三個(gè)因素決定，企業(yè)家格局和思維、管理層執(zhí)行力、研發(fā)效率。“這些底層要素決定了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括成本優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、差異化優(yōu)勢(shì)、供應(yīng)鏈效率優(yōu)勢(shì)等，更決定了這些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能否維持，最終反映在財(cái)務(wù)上，形成核心指標(biāo)增長(zhǎng)，構(gòu)成股票收益來源。”陶燦補(bǔ)充道。

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